短期来看，郑棉将保持震动格式，这首要受两方面要素的影响。一方面，本年度棉花产值有望抵达十年来顶配水平，产地套保需求较多，约束了棉价的上行空间。另一方面，需求情况仍不明亮。尽管现在已进入“金三银四”传统旺季，但3月局势体现欠安，不过跟着近期国内气温回暖，内销商场有所好转，下流备货活跃对棉价构成支撑，后续全体需求情况仍需进一步调查。

　　本年度新疆棉花大幅增产，估计全国总产值将抵达2013年以来的顶配水平。在世棉花质量公证查验网站数据闪现，到3月16日，新疆公检量已达663.66万吨，超过了此前商场干流预期的650万吨。考虑到其日增量为0.32万吨，估计终究新疆产值将在665万～670万吨。以该区间较低值665万吨核算，加上棉花信息网预估的内地产值27.8万吨，全国总产值算计为692.8万吨，较上一高产年份（2022/2023作季）的679万吨添加13.8万吨，为 2013/2014作季以来的最高值，即十年来的最高产值。

　　高产值带来了较往年更多的套保需求，一起本产季全疆全体套保志愿较强。南北疆的本钱差异构成了两层集中套保压力线，棉价在这两层压力下，上升空间受限。2月，棉价在下流备货支撑以及对“金三银四”旺季预期下呈现反弹。尽管价格没有抵达前期高位水平，但一些低本钱的北疆轧花厂已开端活跃套保，棉价震动数日后再度下行。全体上，郑棉上方压力仍大。

　　需求方面，春节假期往后至3月初，商场遍及反映新接订单较少，仍以年前订单为主。纱厂和织厂开机率处于历年同期低位，部分区域反映为三年内最弱局势。纱厂根据对后市的慎重情绪和对企业现金流的维护，质料库存长时间保持在偏低水平，制品库存则中性偏高。此刻旺季需求没有抵达预期的局势现已闪现，商场决心受挫，“金三”局势晦气。

　　3 月中旬，气候回暖带动国内需求边沿康复。广佛区域内销商场反应订单有所好转，张槎织厂开机率也同步明显提高，叠加上海纱线展中大型纱厂降价促销，干流32S和40S纱线价格下降，织厂全体开端添加棉纱收购，坯布库存也有弱小去化。一起，国内方针端继续开释利好信号，发布将择时降准降息，并提出多条提振消费的计划，带动商场决心上升，部分上游大规模的公司也开端自动囤货，棉花基差呈现上涨。不过，去年同期也曾呈现过一轮相似的订单回暖，并敏捷带动一轮棉价反弹，但继续性缺乏，棉价随后回落。下流反应一般元宵节至清明节是“金三银四”接纳订单的首要时期，需继续重视本轮订单回暖的继续性。（作者单位：永安期货）